美元延續(xù)弱勢提振銅價(jià)

但上方空間有限

行情回顧

(相關(guān)資料圖)

截至4月14日，滬銅主力2305合約收盤70050元/噸，周內(nèi)銅價(jià)震蕩上行，漲幅1.46%，主要運(yùn)行區(qū)間68260-70330元。

邏輯觀點(diǎn)

宏觀面：美國CPI及PPI數(shù)據(jù)均超預(yù)期回落，市場預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程走向尾聲，美元指數(shù)延續(xù)弱勢提振銅價(jià)。美國3月CPI同比上升5%，為2021年5月以來新低，預(yù)估為5.1%，前值為6.0%；核心CPI同比上升5.6%，預(yù)估上升5.6%。美國3月PPI同比增速降至2.7%，創(chuàng)兩年多來最低水平，預(yù)期值為3%，前值為4.6% ；美國3月核心PPI同比增長3.4%，符合預(yù)期，前值為4.4%。但美國3月零售銷售環(huán)比降幅大于預(yù)期且創(chuàng)2022年11月以來最大，表明美國人面臨高通脹和借貸成本上升的挑戰(zhàn)，家庭支出正在降溫。高利率對需求沖擊仍在持續(xù)，限制銅價(jià)反彈高度。基本面：LME銅庫存持續(xù)大幅去庫，存在軟逼倉可能性，短期銅價(jià)仍有支撐。截止4月14日，LME庫存為51550噸，較上周減少13875噸。

行情展望及投資建議

繼CPI數(shù)據(jù)后，美國3月PPI亦低于預(yù)期，美元指數(shù)延續(xù)弱勢，提振銅價(jià)，但美聯(lián)儲(chǔ)大概率仍會(huì)維持高利率政策來對抗通脹，這依然會(huì)限制銅價(jià)上方高度。國內(nèi)3月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體情緒偏暖。當(dāng)前銅價(jià)無明顯矛盾，預(yù)計(jì)保持高位震蕩。供需上，全球顯性庫存維持低位，LME持續(xù)去庫，但礦端好轉(zhuǎn)有明確信號(hào)。整體來看，銅價(jià)突破前期71000-72000壓力位概率不大。操作上，維持逢高空思路，波段交易。下周價(jià)格波動(dòng)區(qū)間參考68000-71000。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國內(nèi)消費(fèi)超預(yù)期好轉(zhuǎn)；海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

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